讯: 2010年底以来，医药板块首演了戴维斯双杀，在估值向上修缮和业绩经常出现调整的双重压力下，一季度医药生物指数和沪浅中华化工网讯: 2010年底以来，医药板块首演了“戴维斯双杀”，在估值向上修缮和业绩经常出现调整的双重压力下，一季度医药生物指数和沪深300医药指数跌幅分别为10.3%和11.2%，分别跑完赢大盘12.9和13.8个百分点。而从资金流向来看，今年以来医药板块名列资金清净流入榜前列。不过，转入4月份之后，医药板块再一走进了一波声浪，特别是在上周，医药板块构建周涨幅1.41%，跑完输掉上证指数0.73个百分点。　　 业内人士回应，从基本面情况来看，虽然2010年过低的市场热情使得原先的盈利预测过分悲观，造成部分公司年报高于预期。

但从实际数据来看，医药上市公司的展现出并远比太差。南京证券回应，在92家已透露年报的哈密顿公司中，80%的公司净利润快速增长，其中10.9%的上市公司净利润增长幅度多达100%，10.9%的上市公司净利润快速增长在50%-100%，50%的公司的净利润增长幅度多达30%，低于行业平均水平。而东方证券则预测，在其重点覆盖面积的医药公司中，2011年一季度业绩同比快速增长50%以上的将还包括京新药业(002020,股吧)、上海凯宝、东阿阿胶(000423,股吧)、海翔药业(002099,股吧)等个股。

　　 综合来看，目前医药行业基本面的仅次于压力来自于降价政策。不过，国泰君安回应，由于当前已转入新一轮的降价周期，预计先前仍有2-4次的降价政策不会实施，市场上对于降价政策的不确定性不存在忧虑。但历史数据指出，行业基本面不受降价影响较小。

同时，作为医改政策红利年，2011年行业的整体增长速度依然有一点悲观，预计能之后维持在22%-25%。而长城证券也在报告中认为，2010年-2020年，可观的人口基数、城镇化和老龄化将夹住医药消费内生性市场需求，同时医疗保险覆盖率和人民收入水平双重提高，仍然是被压迫的医疗市场需求持续获释的动力，因此医药行业稳定增长的态势确定无疑。　　 而从估值的角度来看，当前医药板块的意味著估值水平并远比太高。

目前行业2011年PE已回升到29-30倍，如果去除一些垃圾股和股价过低的新股和次新股，传统股票的估值约在26-27倍，相对于行业22%-25%的增长速度，早已超过了一个合理范围。但是，从比较估值的看作，目前医药板块比较大盘溢价水平仍然多达110%，相对于历史均值仍正处于较高的水平，而且随着2011年盈利业绩的更进一步向上修正，短期医药行业的比较估值并没优势。

在基本面多空因素正处于均势，估值比较合理的情况下，板块整体行情的启动有可能仍必须时间。　　 不过，大多数业内人士指出，当前是一个适合中长期布局的时点。一方面，2011年行业增长速度未来将会呈现前低后低的走势，随着药品降价细则的靴子逐一落地，“十二五”规划等实质性受到影响政策的实施，公司盈利快速增长的确定性将逐步提高。

到2011年中期，大多数公司2011年的盈利预测未来将会调整做到，甚至不存在向下修缮的可能性。另一方面，随着下半年的来临，市场估值水平将渐渐改向2012年，医药股的估值压力未来将会更进一步消化，板块的吸引力也将渐渐突显。

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